$中国铝业(SH601600)$ $云铝股份(SZ000807)$ $神火股份(SZ000933)$ 这里先上一张浙商证券施毅大佬去年做的电解铝全行业成本曲线图，成本曲线图在我的框架里非常重要，我过去几年经常提到，但是大a股却交易不多。 电解铝成本项目，包括电力，氧化铝和阳极，然后是折旧和其他费用，前三个项目是核心成本，都是可变成本。电力的来源又分自备电和购买网电，自备电又分外购煤炭和自家煤炭。氧化铝的上游是铝土矿，储量丰富且开采资本支出不大，在电解铝产能受限的情况下，铝土矿和氧化铝从产业角度都是难以供不应求，偶发性会出现比如冬季空气质量问题限产导致的供给侧周期性冲击，阳极的上游是炼